Laut einer aktuellen Studie wird Deutschland durch die demographische Entwicklung in den kommenden Jahrzehnten von Platz 5 auf Platz 10 der Industrienationen zurückfallen. Das hindert die deutschen Versicherer und andere Institutionelle jedoch nicht daran, 60% ihrer Immobilien in Deutschland zu konzentrieren. Der Anteil in den USA beträgt 6%, im asiatisch-pazfischen Raum 0,6%! Auch in Lateinamerika investieren die deutschen Institutionellen nicht einmal 3%.

Natürlich gibt es Unterschiede in den Anlagezielen zwischen vermögenden Privatpersonen und Institutionellen. Aber diese Unterschiede sind nicht so groß, dass sie die extremen Unterschiede in der Asset-Allokation erklären könnten.

Die Herabstufung mehrerer europäischer Länder – so etwa von Frankreich und Österreich – durch S & P hat wieder eine Welle der Empörung über „die angelsächsischen Ratingagenturen“ ausgelöst. „Wir sollten lernen, ohne Ratings auszukommen“, so zitiert die FAZ vom 17.1. den EZB-Präsidenten Mario Draghi. Finanzminister Schäuble sagte im Deutschlandfunk: „Wir müssen in der Banken- und Versicherungsaufsicht darüber nachdenken, wie wir die Rolle der Ratingagenturen beschränken können.“ Und der stellvertretende Vorsitzende der CDU/CSU-Fraktion Meister sagte der FTD (16.1.): „Am Ende muss in jedem Fall eine Eigenbewertung erfolgen“. Es wurde bereits eine Gesetzesinitiative angekündigt, die in diese Richtung gehen solle.